Дипломная работа: Учет, анализ и планирование инвестиции
Величина кредиторской
задолженности определяется из соотношения:
(2.3)
где ТR – выручка от реализации, грн.
РТ – период оборачиваемости
кредиторской задолженности, дней.
АР1
= (111 * 45) / 365 = 13,68 млн. грн.
АР2
= (119,88 * 45) / 365 = 14,78 млн. грн.
АР3
= (129,47 * 45) / 365 = 15,96 млн. грн.
АР4
= (139,83 * 45) / 365 = 17,24 млн. грн.
АР5
= (151,02 * 45) / 365 = 18,62 млн. грн.
АР6
= (163,10 * 45) / 365 = 20,11 млн. грн.
АР7 = (176,15
* 45) / 365 = 21,72 млн.грн.
Актив баланса:
Величина дебиторской
задолженности определяется аналогично значению кредиторской задолженности, из соотношения:
(2.4)
где RT – период оборачиваемости дебиторской
задолженности, дней.
AR1 = (111 * 22) / 365 = 6,69
млн. грн.
AR2 = (119,88 * 22) / 365 = 7,22
млн. грн.
AR3 = (129,47 * 22) / 365 = 7,8
млн. грн.
AR4 = (139,83 * 22) / 365 = 8,43
млн. грн.
AR5 = (151,02 * 22) / 365 = 9,1
млн. грн.
AR6 = (163,10 * 22) / 365 = 9,83
млн. грн.
AR7 = (176,15 * 22) / 365 = 10,62
млн. грн.
Расчет величины
товарно-материальных запасов определяется по формуле:
,млн.грн (2.5)
где ТЕ – себестоимость
реализованной продукции, равная сумме переменных издержек и постоянных издержек
без учета амортизации основных средств, грн.
IT – период оборачиваемости товарно-материальных
запасов, дней.
IA1 = (62,16 + 39,22) * 41 /
365 = 11,39 млн. грн.
IA2 = (67,13 + 39,22) * 41 /
365 = 11,95 млн. грн.
IA4 = (78,30 + 39,22) *41 / 365
= 13,2 млн. грн.
IA5 = (84,57 + 39,22) * 41 /
365 = 13,9 млн. грн.
IA6 = (91,34 + 39,22) * 41 /
365 = 14,66 млн. грн.
IA7 = (98,64 + 39,22) * 41 / 365
= 15,48млн.грн.
Остаточная стоимость
основных средств в первый год осуществления проекта рассчитывается как величина
основных средств за вычетом амортизации:
NCAN
= NCA – AD (2.6)
NCNA1
= 27,3 – 3,51 = 23,79 млн. грн.
NCNA2
= 27,3 – 7,02 = 20,28 млн. грн.
NCNA3
= 27,3 – 10,53 = 16,77 млн. грн.
NCNA4
= 27,3 – 14,04 = 13,26 млн. грн.
NCNA5
= 27,3 – 17,55 = 9,75 млн. грн.
NCNA6
= 27,3 – 21,06 = 6,24 млн. грн.
NCNA7
= 27,03 – 24,57 = 2,73 млн.грн.
В последующие
годы величина годовой амортизации прибавляется к статье накопленной амортизации,
а остаточная стоимость основных средств определяется вычитанием накопленной суммы
амортизации из начальной стоимости основных средств, которая остается неизменной
на протяжении всего периода инвестирования.
Сумма денежных
средств определяется из равенства актива и пассива баланса (ТА=ТLE).
При этом суммарное
значение оборотных средств равно:
СА = ТА – NCNA (2.7)
СА1
= 50,25 – 23,79 = 26,46 млн. грн.
СА2 =
51,41 – 20,28 = 31,13 млн. грн.
СА3 =
55,31 – 19,17 = 38,54 млн. грн.
СА4 =
62,16 – 15,26 = 46,9 млн. грн.
СА5 =
72,14 – 9,75 = 62,39 млн. грн.
СА6 =
88,18 – 6,24 = 81,94 млн. грн.
СА7 = 105,1 –
2,73 = 102,37 млн. грн.
Величина денежных
средств равна:
МА = СА – IA – AR (2.8)
МА1
= 26,46 – 11,39 – 6,99 = 8,08 млн. грн.
МА2
= 31,13 – 11,95 – 7,22 = 11,96 млн. грн.
МА3
= 38,54 – 12,55 – 7,88 = 18,11 млн. грн.
МА4
= 46,9 – 13,2 – 8,43 = 25,27 млн. грн.
МА5
= 62,39 – 13,9 – 9,1 = 39,39 млн. грн.
МА6
= 81,94 – 14,66 –9,83 = 57,45 млн. грн.
МА7 =
102,37 – 15,48 – 10,62 = 76,27 млн.грн.
2.5
Прогноз денежных потоков
Прогноз денежных
потоков производится согласно схеме, представленной в таблице 2.6.
Таблица 2.6 –
Прогноз денежных потоков, млн. грн.
Показатели
|
Годы
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Чистая прибыль |
0,88 |
4,72 |
8,41 |
12,36 |
16,85 |
21,09 |
25,93 |
Амортизация |
3,51 |
3,51 |
3,51 |
3,51 |
3,51 |
3,51 |
3,51 |
Остаточная стоимость основных
средств |
26,79 |
20,28 |
16,77 |
13,26 |
9,75 |
6,24 |
2,73 |
Выплата основной части долга |
3,06 |
3,06 |
3,06 |
3,06 |
3,06 |
3,06 |
3,06 |
Изменение дебиторской задолженности |
- |
0,53 |
0,58 |
0,63 |
0,67 |
0,73 |
0,79 |
Изменение товарно-материальных
запасов |
- |
0,56 |
0,5 |
0,75 |
0,7 |
0,76 |
0,82 |
Изменение кредиторской задолженности |
- |
1,1 |
1,18 |
1,28 |
1,38 |
1,49 |
1,61 |
Чистый денежный поток |
1,33 |
5,13 |
8,96 |
12,71 |
17,31 |
21,54 |
26,38 |
Величину чистой
прибыли и сумму амортизации берем из таблицы 2.4.
Остаточная стоимость
основных средств рассчитана при определении суммы ежегодных амортизационных отчислений
и указана в прогнозном балансе.
Выплата основной
части указана в графике погашения кредита.
Изменение дебиторской,
кредиторской задолженностей, а так же ТМЗ определяем, начиная со 2-го года на основании
прогнозного баланса.
Изменение дебиторской
задолженности:
7,22 – 6,69 =
0,53 млн. грн.
7,8 – 7,22 = 0,58
млн. грн.
8,43 – 7,8 = 0,63
млн. грн.
9,1 – 8,43 = 0,67
млн. грн.
9,83 – 9,1 = 0,73
млн. грн.
10,62 – 9,83 =
0,79 млн. грн.
Изменение ТМЗ:
11,95 – 11,39
= 0,56 млн. грн.
12,45 – 11,95
= 0,5 млн. грн.
13,2 – 12,45 =
0,75 млн. грн.
13,9 – 13,2 =
0,7 млн. грн.
14,66 – 13,9 =
0,76 млн. грн.
15,48 – 14,66
= 0,82 млн. грн
Изменение кредиторской
задолженности:
14,78 – 13,68
= 1,1 млн. грн.
15,96 – 14,78
= 1,18 млн. грн.
17,24 – 15,96
= 1,28 млн. грн.
18,62 – 17,24
= 1,38 млн. грн.
20,11 – 18,62
= 1,49 млн. грн.
21,72 – 20,11
= 1,61 млн.грн.
Величина денежного
потока определяется как разница между суммой чистой прибыли и амортизационных отчислений
и выплатой по кредиту. При этом учитывается изменение дебиторской и кредиторской
задолженностей и ТМЗ.
Чистый денежный
поток:
1-й год: 0,88
+ 3,51 – 3,06 = 1,33 млн. грн.
2-й год: 4,72
+ 3,51 – 3,06 – 0,53 – 0,56 + 1,1 = 5,13 млн. грн.
3-й год: 8,41
+ 3,51 – 3,06 – 0,58 – 0,5 + 1,18 = 8,96 млн. грн.
4-й год: 12,36
+ 3,51 – 3,06 – 0,63 – 0,75 + 1,28 = 12,71 млн. грн.
5-й год: 16,85
+ 3,51 – 3,06 – 0,67 – 0,7 + 1,38 = 17,31 млн. грн.
6-й год: 21,09
+ 3,51 – 3,06 – 0,73 – 0,76 + 1,49 = 21,54 млн. грн.
7-й год: 25,93
+ 3,51 – 3,06 – 0,79 – 0,82 + 1,61 = 26,38 млн.грн.
2.6 Расчет
показателей эффективности инвестиционного проекта
Согласно схеме
собственного капитала расчет показателей эффективности инвестиционного проекта производится
при следующих допущениях:
- в качестве показателя
дисконта при оценке NPV проекта используется стоимость собственного капитала проекта,
причем в качестве расчетного объема инвестиций принимаются только собственные инвестиции;
- в процессе принятия
решения на основе IRR-метода значение внутренней нормы доходности проекта сравнивается
со стоимостью собственного капитала;
- при прогнозе денежных потоков учитываются процентные платежи и погашение
основной части кредитной инвестиции.
Наиболее распространенными
показателями эффективности инвестиционного проекта являются следующие:
1) Чистый приведенный доход,
NPV
Данный показатель
позволяет получить наиболее обобщенную характеристику
результата инвестирования,
т.е. его конечный эффект в абсолютной сумме.
Чистый дисконтированный
доход рассчитывается как разность дисконтированных денежных потоков поступлений
и платежей, производимых в процессе реализации проекта за весь период.
, (2.9)
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8
|